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　　日前★ღღღ，与漫威角色“钢铁侠”同名的中国公司斯塔克工业（STAK. NASDAQ）登陆纳斯达克★ღღღ，成为今年★ღღღ，也是2025年第四家赴美上市的中概股im电竞app下载★ღღღ。按照每股4.00美元的发行价★ღღღ，斯塔克工业发行了125万股★ღღღ，成功募资500万美元dnf武者★ღღღ。

　　官网显示★ღღღ，斯塔克工业专门从事油田专用生产和维护设备的研发★ღღღ、制造和销售★ღღღ，其主要产品包括油井维修设备部件★ღღღ、压裂设备★ღღღ、洗井清蜡设备★ღღღ，以及抽油车★ღღღ、油井修复车★ღღღ、水力压裂车★ღღღ、井冲洗除蜡车和锅炉车等油田车辆★ღღღ。在此之外im电竞app下载★ღღღ，斯塔克工业还提供自动化解决方案和零部件销售★ღღღ。

　　油田设备和油田专用车辆是斯塔克工业的业务支柱★ღღღ，这两项业务在2024财年的收入占比分别为46.93%和28.58%★ღღღ。但相比于去年同期★ღღღ，两项业务都出现了不同程度的下滑★ღღღ，其中油田设备收入同比下滑 36.22%★ღღღ，油田专用车收入同比下滑15.01%★ღღღ。

　　斯塔克工业称是因为市场需求收缩及行业竞争加剧im电竞app下载★ღღღ。根据招股书引用的市场数据★ღღღ，中国油田专用车行业规模预计从2022年的274.8亿元增至2029年的363.6亿元★ღღღ，年复合增速约3%-6%★ღღღ；2019至2022年我国专用设备市场的规模从107.37亿元增值114.12亿元dnf武者★ღღღ，预计至2029年增至153.32亿元★ღღღ，年复合增速在3%至6%之间★ღღღ。两大市场都处于低位数增长的状态im电竞app下载★ღღღ。

　　且需要注意的是★ღღღ，在传统且稳定的市场中★ღღღ，斯塔克工业是一家相当年轻的公司★ღღღ。虽然斯塔克工业称★ღღღ，核心团队成员自2012年起就专注于通用自动化控制模块的研究设计和工业软件的开发★ღღღ，但实际是在2020年初才转型进入油田设备领域★ღღღ。

　　从进度来看★ღღღ，斯塔克工业推进的很快im电竞app下载im电竞app下载★ღღღ，2021年公司的首台设备落地★ღღღ，一年后开发出首辆车辆★ღღღ。在2023年11月★ღღღ，斯塔克开始向徐工集团交付产品★ღღღ。

　　快节奏可能与斯塔克的模式有关★ღღღ，它采取了“设备自研+车辆外包组装”的轻资产模式★ღღღ，即自主设计生产油田设备（如压裂泵★ღღღ、井修部件）★ღღღ，再通过合作厂商将设备集成至车辆底盘★ღღღ，最终销售完整特种车辆★ღღღ。该模式降低了重资产投入压力★ღღღ。

　　然而★ღღღ，这一模式的核心瓶颈在于公司缺乏特种车辆生产许可证★ღღღ，依赖外包厂商资质完成最终产品交付★ღღღ。招股书明确提示★ღღღ，若政策限制外包或合作方产能不足★ღღღ，将直接影响产品交付能力★ღღღ。尽管公司计划申请自有资质★ღღღ，但审批周期及结果存在不确定性dnf武者★ღღღ，可能制约中长期业务扩张★ღღღ。

　　同时★ღღღ，潜在竞争对手如中原特种车辆有限公司★ღღღ、中国重汽集团等都拥有特种车辆制造许可证★ღღღ，可以自行设计和制造抽油车★ღღღ，在成本控制上更有优势★ღღღ。

　　斯塔克工业已经意识到了这一短板★ღღღ。本轮上市募集的资金就主要用于建设合格工厂★ღღღ、获取专用车辆生产许可★ღღღ、研发以及补充营运资金等方面★ღღღ。

　　此外★ღღღ，客户集中度过高也是斯塔克工业存在的风险项★ღღღ。据招股书显示★ღღღ，截至2024年6月30日止年度★ღღღ，斯塔克工业的三大客户贡献的收入占比高达约67%★ღღღ。若大客户出现变化★ღღღ，或将对斯塔克工业的业务经营造成直接冲击im电竞app下载★ღღღ。