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　　智通财经APP获悉✿✿◈，东吴证券发布研报称✿✿◈，2025年3月挖掘机销量29590台✿✿◈，同比+19%;装载机销量13917台私人侦探公司265007✿✿◈，同比+13%im电竞官网入口✿✿◈，超预期im电竞官网入口✿✿◈，旺季保持高景气im电竞官网入口✿✿◈。针对此次关税✿✿◈，出口核心推荐两个方向✿✿◈：一是北美工厂布局✿✿◈、二是有墨西哥/巴西&土耳其工厂布局✿✿◈。国内处于上行周期起点✿✿◈，距离行业高点仍有2-3年景气度✿✿◈，估值&业绩向上弹性较大✿✿◈，短期回调后配置性价比高✿✿◈。

　　2025年3月挖掘机销量29590台✿✿◈，同比+19%;装载机销量13917台✿✿◈，同比+13%✿✿◈。其中国内3月销售挖掘机19517台✿✿◈，同比+29%✿✿◈，装载机内销8168台✿✿◈，同比增长23%✿✿◈，去年3月基数不低的情况下继续保持高景气增长私人侦探公司265007✿✿◈，超市场预期✿✿◈。25Q1挖掘机累计内销达36562台✿✿◈，同比+38%✿✿◈，该行判断国内挖机销量持续超预期主要系✿✿◈：①存量需求更新替换✿✿◈：上一轮挖机上行周期为2015-2023年im电竞官网入口✿✿◈，按照挖机平均8-10年计算✿✿◈，近两年为存量需求集中更换新机节点;②资金端好转✿✿◈：国内下游资金端从2024Q4开始好转✿✿◈，对存量及新增项目均有支撑作用;③农村需求持续高景气✿✿◈：机器替人+政策支持✿✿◈，小挖需求持续高增✿✿◈。展望后续✿✿◈，该行预计后续可以期待一系列内需提振的政策或者补贴出台✿✿◈，继续刺激内需向上✿✿◈。

　　2025年3月挖掘机出口10073台im电竞官网入口✿✿◈，同比+3%;装载机出口5749台✿✿◈，同比+1%✿✿◈。25Q1挖掘机累计外销24810台✿✿◈，同比+5%✿✿◈，出口表现持续回暖✿✿◈。分地区看✿✿◈，欧美✿✿◈、俄罗斯等地仍有下滑压力✿✿◈，但中东✿✿◈、东南亚✿✿◈、非洲✿✿◈、南美等新兴市场需求持续向好✿✿◈。2025年4月2日✿✿◈，特朗普宣布对美国进口中国产品收取34%“对等关税”✿✿◈，工程机械国内对美国出口关税达到79%✿✿◈，直接出口成本承受难度大im电竞官网入口✿✿◈。但工程机械主机厂对美敞口小✿✿◈，三一对美敞口约3%✿✿◈，中联重科/柳工均不到1%✿✿◈，恒立液压约5%✿✿◈，总体风险可控私人侦探公司265007✿✿◈。

　　针对此次关税✿✿◈，出口核心推荐两个方向✿✿◈：一是北美工厂布局✿✿◈、二是有墨西哥/巴西&土耳其工厂布局✿✿◈。(1)美国本土产能✿✿◈：①三一重工北美工厂未来投产后可达到2000台以上产能(对应约10亿元+)✿✿◈，基本可以覆盖北美需求✿✿◈。②恒立液压北美工厂年产值3-4亿元液压件✿✿◈。(2)墨西哥/巴西/土耳其产能✿✿◈：①恒立液压墨西哥工厂2025年开始投产✿✿◈，预计年产值20亿元私人侦探公司265007✿✿◈，该工厂具备产品类制造能力✿✿◈，包括液压件和丝杠✿✿◈。②中联重科✿✿◈：在墨西哥有高机工厂✿✿◈，年产值约10亿元✿✿◈，24年Q3已经全面投产并已实现10亿+的实际销售im电竞官网入口✿✿◈。③中联重科巴西✿✿◈、土耳其工厂产品包括工起✿✿◈、建起im电竞官网入口✿✿◈、高机✿✿◈、土方等各类产品✿✿◈，合计产能超30亿元✿✿◈。④柳工巴西工厂2015年投产✿✿◈，覆盖装载机✿✿◈、挖掘机✿✿◈、压路机私人侦探公司265007✿✿◈、平地机✿✿◈、推土机✿✿◈、滑转装载机✿✿◈、叉车✿✿◈、高空作业平台等全系列产品✿✿◈。